"以退为进"破解融资难题 新能源央企掀首港股退市潮

时间:2020-04-14 18:02 点击:190

  文丨本报记者 苏南

  近日,华能新能源股份有限公司(简称“华能新能源”)、中广核新能源控股有限公司(简称“中广核新能源”)纷纷按下H股营业终止键,先后发布公告称,“港交所退市”“进私运有化”。截至日前,华能新能源完善私有化,中广核新能源私有化正在推进中。

  业妻子士普及认为,异日新能源央企列队私有化能够性极大。据悉,中国大唐集团新能源股份有限公司(简称“大唐新能源”)、华电福新能源股份有限公司(简称“华电福新”)也有私有化打算。大唐新能源方面虽回复记者“尚未听说此事”,但从其股价近期转折和有关安放来看,也日好展现出“私有化”意向。

  新能源央企为何整体从港交所退市?业内分析认为,腹地新能源上市公司在H股的融资能力有限,估值被厉重矮估,新能源企业列队私有化实属无奈之举。

  估值矮致融资功能受限

  其实,从2018年下半年最先,能源企业逃离港股就已吐露端倪。港股估值矮于A股,企业融资艰难,私有化成为解决题目的最后出路。自往年以来,能源公司从港交所退市的步伐添快。除了央企新能源企业外,一些地方新能源国企也纷纷添入港股退市潮。截至现在,已有中国电力洁净能源、中电绿色洁净能源、哈尔滨电气等多家港股能源公司公示“私有化”。

  私有化,是控告股股东议定收购上市公司在市场流通的股份令其退市,上市公司不再是公多公司,而成为“私有”公司。据业妻子士分析,究其因为,重要是国企改革添快、欠债率高、片面国企价值被市场永远矮估、营业量矮迷等因素导致私有化和退市。

  其中,最重要的题目是融资难。数据表现,华能新能源、大唐新能源、华电福新自上市以来,市净率永远矮于1,无法已足企业经营资金需求。此外,高欠债率致使企业陷入融资受限的为难境地。以往年上半年资产欠债率这一指标为例,华能新能源为66.20%,华电福新为66.49%、中广核新能源为77.42% 、大唐新能源为79.08%,由此可见,企业对外部资金的倚赖。另外, 九龙高手水心论坛精选受到补贴拖欠及退坡双重影响, 正版铁算盘一句解特码导致太阳能、风电走业资金压力进一步添大。

  北京大学经济学院教授、国民经济钻研中央主任苏剑对记者外示, 铁算盘一句解一码十年前新能源公司选择香港上市, 蓝月亮精选料免费大全重要是由于与腹地市场相比,H股市场比较变通,对新能源产业认可度高,能够召募到更多资金,但现在市净率指标过矮,上市公司已难以不息发挥融资工具的功能,这是港股能源企业私有化的重要因为。“相较于A股,港股比较看重企业现金流,但腹地新能源公司受电价补贴无法及时到位的影响,现金流外现不尽如人意,企业的估值将不息处于较矮程度。面对现在的融资难题,私有化退市已经成为港股能源企业的无奈选择,而现在仅仅是个起头,展看会成为趋势。”

  一个不容无视的题目是,新闻资讯企业私有化公示后并非100%“除牌”成功。哈尔滨电气历时7个月的拉锯战后,以私有化战败告终。

  “以退为进”破解融资难题

  新能源企业在港股退市,并不代外要退出资本舞台。现在,港股偏矮的估值,导致融资难达预期,而A股估值普及偏高,融资很能够远超预期。这也是港股上市企业整体回归A股的重要因为之一。“退H回A”或将成为新能源上市公司的新趋向。

  在著名经济学家宋清辉看来,华能新能源、中广核新能源退市都是由于市净率永遥远于矮位、估值难以修复等因素,而“退H回A”则能够敏捷修复估值,所以会成为新能源上市公司的重要考虑。

  华能集团有关负责人虽未清晰回复记者是否回归A股市场,但其外示,“从港股退市很平常,并非华能新能源撤出资本市场。”

  现在,新能源已成为华能集团、中广核集团等公司营业组织的重要支撑。华能集团2019年投资计划中,风电、光伏占比68%;中广核新能源营业已发展成为其第二支撑产业,截至往岁暮新能源总资产达1835亿元。尤其是风电进入平价时代的节点,存量项现在建设挑速,资金成为发展瓶颈。在此背景下,金融行家普及判定,“退H回A”实属无奈之举。

  受访的业妻子士相反认为,处于增补融资额考虑,添上必要不息在资本市场层面规范化运作,华能新能源、中广核新能源异日登陆A股的能够性极大。回归A股后,华能新能源、中广核新能源等走业龙头企业融资能力添强,可有效对冲政策风险,从而进一步做大做强。

  “毕竟资本是先天逐利的,相对于港股,在A股上市,估值高、召募资金多、再融资的上风特出,也有利于公司品牌的升迁。”宋清辉对记者外示。

  利于新能源营业整相符

  “以退为进”更有利于企业整相符新能源营业,港交所退市后对太阳能、风电走业发展利大于弊,有利于快速恢复融资功能,挑高在走业中的竞争力和市场地位。正如华能集团在公告中外示,此次华能新能源的私有化,将有助于该集团及华能新能源的营业整相符,助力公司在声援华能新能源异日营业发展方面更具变通性及效果。

  业妻子士普及展看,新能源企业港股退市后,有看重新整相符风电、太阳能等营业在A股上市。以已完善退市的华能新能源为例,其是吾国第二大风电运营商,母公司的另一家A股上市公司——华能国际电力股份有限公司(简称“华能国际”)的营业近年来也在向新能源倾斜。华能国际往年风电支出 239.54 亿元,同比添长 240%,占比升迁至 67.4%。“为统筹发展新能源,避免同业竞争,华能集团势必迎来一场风电营业大整相符。”一位不愿具名的业行家家对记者外示。

  在苏剑看来,现在正是风电、光伏走向平价上网的关键期,优质的可新生资源正在变得稀缺,回归A股市场的企业要进一步实现周围化发展,需积极和西部资源富集省区以及中东部具有海上优质资源的省区睁开配相符。

End

出品 | 中国能源报(ID:cnenergy)

责编 |闫志强

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义务编辑:马婕

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